一夜之間,醫藥行業站上了風口浪尖!
最近幾天,“為期一年全國醫藥腐敗集中整治”以及“集中力量查處一批醫藥領域腐敗案件”等大事件相繼發生,醫藥行業也再次成為資本市場的關注焦點。
(資料圖片)
或許是受上述事件的影響,也或許是其他市場因素的影響,醫藥類上市公司股價出現了明顯下跌。
3000億巨頭恒瑞醫藥,兩天暴跌12%
7月31日和8月1日,恒瑞醫藥分別放巨量下跌9.11%和2.69%,華東醫藥分別大跌4.97%和3.45%,人福醫藥分別下跌7.15%和1.37%,麗珠集團分別下跌4.69%和0.44%。
A股大醫療板塊(包括醫藥、醫療器械、CXO)里,恒瑞醫藥無疑是最有名的,目前近3000億元市值,僅次于醫療器械股龍頭邁瑞醫療,排在市值第二名。
不過,恒瑞醫藥由于歷史上的漲幅高達100多倍,獲得了“醫藥茅”的巨大美譽,遠比邁瑞醫療10多倍的漲幅大,因此它在投資者心中的分量是邁瑞醫療不能相比的。
可以這么說,恒瑞醫藥就是A股大醫療板塊里的頭號風向標。
因此,近期消息面上的事情對恒瑞醫藥到底會有多大影響,恒瑞醫藥股價接下來怎么走,成為無數投資者關注的焦點。
從股價上看,利空消息對恒瑞醫藥的沖擊還是很大的。7月31日股價9.11%的“準跌停”,是公司自2022年4月末股價階段性見底以來的單日最大跌幅。
這兩天股價的下跌,也直接跌破了今年4月以來長達近4個月的箱體整理形態。
從技術分析的角度來看,箱體整體被打破,是股價從震蕩轉向下跌的標志性信號。
恒瑞醫藥(600276.SH)畢竟是龍頭,公司對股價大跌的反應非常迅速,危機公關處理的非常快。
恒瑞醫藥先是在7月31日對外稱公司正常經營,又是接連發布“注射用卡瑞利珠單抗的生物制品許可申請獲美國FDA受理”、“將于三季度實施員工股權激勵計劃”等利好公告,明顯有借利好公告對沖利空消息的意思。
不過,這依然未能阻止股價第二天的下跌。8月1日,恒瑞醫藥又跌了近3%。
機構狂賣,券商吹票
尤其值得注意的是恒瑞醫藥這兩天分別高達62億多、58億多的成交額,這是平時單日成交額的5-10倍左右!
果不其然,就是機構在賣。7月31日,恒瑞醫藥盤后的數據顯示,公司股票被四家機構合計賣出了近15億元,屬于大資金的大幅流出。
恒瑞醫藥是A股最有名的醫藥股,如此被機構拋售,并不能說明其基本面就多么多么不堪,多么差。
雖然恒瑞醫藥最近兩年凈利潤分別下滑了28%和13.77%,但依然是國內化學藥物里的“一哥”,也是為數不多的能夠跟國際醫藥巨頭們PK一下的國內藥企。要說國內誰能超越它,目前還真的看不出來。
只能說,機構們在預計醫藥行業可能面臨的一些風險后,做出了拋售醫藥股的決策。而恒瑞醫藥作為機構持倉最多的醫藥股之一,自然容易被集體減倉,于是股價就大跌了。
不過,在恒瑞藥業被機構們大舉賣出的同時,又有券商高調給出了“維持買入”的評級。
國金證券醫藥組分析師袁維發布了題目為《股權激勵彰顯龍頭信心,創新藥驅動長期成長事件》的文章,從員工持股計劃、集采影響逐步落地、創新藥持續上市等方面進行分析,給出了恒瑞醫藥2023-2025年凈利潤分別為47.4億、56.05億、65.17億的業績預測。
按這個業績來算的話,恒瑞醫藥的凈利潤將分別增長21%以上、18%以上、16%以上。
前文說過,過去兩年恒瑞醫藥的凈利潤分別下滑了28%和13.77%。如此明顯的下滑趨勢下,未來三年每年都能實現15%以上的增速,這未免轉折太大了。
況且,恒瑞醫藥就算未來有不少創新藥會上市,那么怎么就能確定某一款或者某幾款藥物就會成為大爆品呢?依據又是什么?
如果沒有爆品藥物,未來三年每年都實現15%以上的增速顯然是非常不切實際的。
所以,筆者對這種很大可能帶有對沖股價下跌目的而發出來的買入評級研報,是很質疑的。
藥企接連出事,要關注銷售費用率
要說醫藥行業的灰色地帶,最明顯的可能就是藥企對醫院、醫生進行商業賄賂,而且越來越隱蔽。
目前最典型的就是,藥企喜歡贊助一些在高檔酒店舉辦的醫藥學術會議,以贊助的名義對醫生進行利益輸送,再有就是在藥品采購的招標投標環節搞小動作等等。
所以,分析某家醫藥公司到底是不是“重營銷、輕研發”的,最簡單的辦法就是看其銷售費用率。
在2022年醫藥類上市公司中,廣譽遠年收入9.95億,但銷售費用高達8.54億,憑借近86%的銷售費用率,廣譽遠位列A股所有藥企(剔除科創板上市,尚未盈利的藥企)銷售費用率第一名。
另外,像靈康藥業、青海春天的銷售費用率都超過了75%,這意味著公司每營收4塊錢,就會有3塊錢以上花在銷售費用上。
一些藥企為了銷量,各種見不得光的招數也全都用上,因此也受到了處罰。
就在7月初,衛寧健康的實際控制人、董事長周煒,因為涉嫌行賄罪被立案調查及實施留置。
此事也導致公司股價在7月3日出現20cm的大號跌停,7月4日又大跌超過10%。
另外,去年3月份才上市的科創板公司賽倫生物,其實控人之一、董事長范志和由于涉嫌職務犯罪,也被實施留置并立案調查。
這也導致賽倫生物在7月31日股價暴跌超過11.5%!
值得注意的是,賽倫生物上市第一天就是其股價歷史最高價61.34元,此后一路下跌,上市不到兩個月就跌到了20元附近,短期跌幅高達三分之二以上!
這種一上市就見頂,上市才一年多董事長就出事的“暴雷型”公司,在醫藥股里面或許還有。
如今,醫藥行業面臨著一場“大風暴”,在這種情況下,會有不少資金回避整個行業,要注意其中的風險。